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? 2020年，上交所認(rèn)真貫徹資本市場(chǎng)全面深化改革各項(xiàng)任務(wù)要求，聚焦推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量首要目標(biāo)，落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”工作方針，以新證券法為指導(dǎo)，履行一線(xiàn)監(jiān)管職責(zé)，懲戒違規(guī)行為，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律。本年度公開(kāi)發(fā)布紀(jì)律處分實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，完善違規(guī)認(rèn)定規(guī)則，提高紀(jì)律處分精細(xì)化水平，劃清監(jiān)管紅線(xiàn)，引導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作，促進(jìn)公司治理改善，維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)中小投資者權(quán)益，為提高上市公司質(zhì)量、資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展提供制度供給。

? 2020年全年上交所共發(fā)出公開(kāi)譴責(zé)43份，同比增長(zhǎng)7.5%；公開(kāi)認(rèn)定47人不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員（以下簡(jiǎn)稱(chēng)董監(jiān)高），同比增長(zhǎng)88%。其中，對(duì)涉及嚴(yán)重惡性違規(guī)的主要責(zé)任人共6人公開(kāi)認(rèn)定終身不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。發(fā)出通報(bào)批評(píng)110份，同比增長(zhǎng)6.8%，發(fā)出監(jiān)管關(guān)注122份，同比增長(zhǎng)15.09%。紀(jì)律處分與監(jiān)管關(guān)注共涉及上市公司132家，同比增長(zhǎng)20%；處理董監(jiān)高556人次，同比增長(zhǎng)4.32%；處理控股股東或?qū)嶋H控制人90人次，同比增長(zhǎng)26.76%。針對(duì)中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的違規(guī)，處理8家39人次，機(jī)構(gòu)家數(shù)增長(zhǎng)100%，人數(shù)與上年持平。

? 做好違規(guī)查處責(zé)任區(qū)分，是紀(jì)律處分工作落實(shí)精準(zhǔn)監(jiān)管要求、提高監(jiān)管執(zhí)紀(jì)效能的重要舉措，也是國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》中明確的任務(wù)要求。本年度，滬市上市公司紀(jì)律處分按照分類(lèi)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管要求，以“寬嚴(yán)相濟(jì)”為指導(dǎo)原則，注重區(qū)分上市公司責(zé)任、股東責(zé)任與董監(jiān)高個(gè)人責(zé)任，把握處分尺度，務(wù)求個(gè)案公正、類(lèi)案公平，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，體現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，亦保持監(jiān)管執(zhí)紀(jì)穩(wěn)定性。

??一、區(qū)分案件類(lèi)型，重點(diǎn)處置性質(zhì)嚴(yán)重、影響惡劣的實(shí)質(zhì)違規(guī)

? 堅(jiān)持“管少管精才能管好”的原則，區(qū)分不同違規(guī)的性質(zhì)和特點(diǎn)，重點(diǎn)聚焦市場(chǎng)反響強(qiáng)烈、損害投資者利益、擾亂證券市場(chǎng)秩序的惡性違規(guī)。

??一是“零容忍”應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)造假等財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)。財(cái)務(wù)信息是上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的直接體現(xiàn)。財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益，動(dòng)搖市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)，是證券市場(chǎng)的“毒瘤”。2020年，上交所落實(shí)“零容忍”要求，共處理相關(guān)案件近20單，對(duì)財(cái)務(wù)造假等惡性違規(guī)予以公開(kāi)譴責(zé)、公開(kāi)認(rèn)定9單。如，ST康美連續(xù)3年虛增營(yíng)業(yè)收入、貨幣資金等，涉案金額近200億元，金額巨大史上罕見(jiàn)；長(zhǎng)園集團(tuán)重組標(biāo)的連續(xù)兩年業(yè)績(jī)?cè)旒?，直接?dǎo)致公司盈虧變化。前述公司均被公開(kāi)譴責(zé)，主要責(zé)任人均被公開(kāi)認(rèn)定。

??二是從嚴(yán)查處資金占用、違規(guī)擔(dān)保未及時(shí)解決等違規(guī)行為。近年來(lái)，資金占用、違規(guī)擔(dān)保等掏空上市公司的行為時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重侵害公司及投資者利益。紀(jì)律處分繼續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，全年共處理資金占用、違規(guī)擔(dān)保案件近30單；涉及公開(kāi)譴責(zé)、公開(kāi)認(rèn)定案件18單，同比增長(zhǎng)38.46%。如，*ST中新通過(guò)供應(yīng)商將資金劃轉(zhuǎn)給控股股東及關(guān)聯(lián)方形成資金占用10.07億元；*ST剛泰為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供違規(guī)擔(dān)保21筆、合計(jì)金額56億元；*ST鵬起實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金7.5億元，并利用公司違規(guī)對(duì)其借款提供擔(dān)保15.75億元等。上述案件情節(jié)嚴(yán)重，且因未及時(shí)解決，導(dǎo)致公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。前述公司均被公開(kāi)譴責(zé)，實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”均被公開(kāi)認(rèn)定。

??三是嚴(yán)肅處理未按期披露年報(bào)等定期報(bào)告違規(guī)。年報(bào)是公司過(guò)去一年財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，做好年報(bào)編制、審議及披露工作，保障年報(bào)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平披露，是上市公司和全體董監(jiān)高的法定義務(wù)。2020年，上交所嚴(yán)肅查處了*ST新億、*ST瀚葉、廣東榕泰3家公司未按期披露年報(bào)違規(guī)，公司及相關(guān)董監(jiān)高被公開(kāi)譴責(zé)；就*ST秋林部分董事未履行年報(bào)審議及披露義務(wù)，*ST聯(lián)合董事、監(jiān)事對(duì)公司年報(bào)隨意“不保真”，對(duì)涉案董事、監(jiān)事予以相應(yīng)處分。

??四是繼續(xù)問(wèn)責(zé)涉及控制權(quán)轉(zhuǎn)讓、重大資產(chǎn)重組的信息披露違規(guī)。上市公司控制權(quán)變動(dòng)事關(guān)重大，針對(duì)涉及到的信息披露違規(guī)，上交所繼續(xù)強(qiáng)化事后追責(zé)，全年共處理該類(lèi)違規(guī)案件8單。如，寧波精達(dá)實(shí)際控制人限售期內(nèi)籌劃遠(yuǎn)期控制權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)灰纂p方都被公開(kāi)譴責(zé)；梅雁吉祥第一大股東明確聲稱(chēng)將謀求公司控制權(quán)，后續(xù)卻悄然實(shí)施清倉(cāng)式減持，最終被公開(kāi)譴責(zé)。就三高類(lèi)重組后遺癥爆發(fā)所致業(yè)績(jī)承諾未實(shí)現(xiàn)、子公司失控、逃避業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)等違規(guī)，繼續(xù)依規(guī)處理，涉及案件6單。如，*ST九有對(duì)高價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)標(biāo)的失去控制，信雅達(dá)交易對(duì)方未履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾等，兩案中公司和交易對(duì)方均受到了紀(jì)律處分。

??五是及時(shí)整治未履行回購(gòu)計(jì)劃或增持承諾的失信行為。回購(gòu)計(jì)劃與增持承諾向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，投資者對(duì)此形成信賴(lài)?yán)?。?duì)于相關(guān)主體未完成承諾，失信于市場(chǎng)，本年度上交所分別處理相關(guān)違規(guī)11單、9單，以實(shí)際完成率為基礎(chǔ)，綜合考慮可回購(gòu)期限、回購(gòu)資金安排等情節(jié)作出處理。如，ST銳電在資金短缺明顯不具備回購(gòu)能力的情況下，仍披露5000萬(wàn)元“忽悠式”回購(gòu)計(jì)劃，公司及董事長(zhǎng)均被公開(kāi)譴責(zé)。

??六是以警示教育為目的處理惡性不強(qiáng)、損害輕微的信息披露形式瑕疵。對(duì)于違規(guī)性質(zhì)屬于單純的信息披露形式瑕疵、日常工作疏忽，無(wú)明顯的主觀(guān)故意，客觀(guān)上也未造成重大損失或強(qiáng)烈市場(chǎng)反響的案件，主要以警示教育為目的采取適當(dāng)監(jiān)管措施。此類(lèi)案件主要包括小額股票買(mǎi)賣(mài)或權(quán)益變動(dòng)違規(guī)、日常關(guān)聯(lián)交易超預(yù)計(jì)、信息披露延遲時(shí)間較短且未造成實(shí)質(zhì)影響等違規(guī)。如，有公司股東違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票，但違規(guī)數(shù)量較小，未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，且采取了一定的補(bǔ)救措施，則給予口頭警告。

??二、區(qū)分個(gè)案情節(jié)，充分考慮整改情況、主觀(guān)過(guò)錯(cuò)作出差異化處理

? 對(duì)于同類(lèi)不同個(gè)案，注重區(qū)分違規(guī)嚴(yán)重程度，綜合考慮涉案金額和比例、實(shí)際損失、市場(chǎng)影響、整改情況、主觀(guān)過(guò)錯(cuò)等主客觀(guān)具體情節(jié)，作出從重或從輕的差異化處理。

??一是對(duì)涉案金額大或占比高，造成實(shí)際損失、市場(chǎng)影響惡劣或當(dāng)事人故意實(shí)施、拒不整改的違規(guī)行為，依規(guī)嚴(yán)肅懲處。此類(lèi)違規(guī)多集中于基本面欠佳、內(nèi)部控制不規(guī)范，市場(chǎng)關(guān)注度高的風(fēng)險(xiǎn)公司。如，*ST富控年報(bào)被年審會(huì)計(jì)師認(rèn)定為嚴(yán)重違反《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》并出具否定意見(jiàn)，公司未按監(jiān)管要求及時(shí)糾正，主要責(zé)任人被公開(kāi)認(rèn)定終身不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高；*ST剛泰、退市美都為控股股東提供違規(guī)擔(dān)保金額分別高達(dá)56億元、41億元，且因債務(wù)逾期可能導(dǎo)致公司承擔(dān)巨額擔(dān)保責(zé)任，主要責(zé)任人被公開(kāi)認(rèn)定；*ST金鈺實(shí)際控制人及交易對(duì)方在交易真實(shí)性、準(zhǔn)確性存在重大疑問(wèn)的情況下貿(mào)然推動(dòng)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)揖芙^配合落實(shí)監(jiān)管核查要求，交易雙方均被公開(kāi)譴責(zé)。上述案例中，當(dāng)事人主觀(guān)惡意明顯，市場(chǎng)影響惡劣。

??二是案件查辦中督促及時(shí)整改，對(duì)積極整改、挽回?fù)p失并按規(guī)定披露的，充分考慮整改情況從輕、減輕處理。如，處理資金占用和違規(guī)擔(dān)保案件過(guò)程中，按照“依法監(jiān)管、分類(lèi)處置”原則，給予資金占用、違規(guī)擔(dān)保涉案責(zé)任人一定整改時(shí)限，推動(dòng)占用擔(dān)保問(wèn)題解決。對(duì)事發(fā)后迅速整改補(bǔ)救挽回?fù)p失的，給予從輕、減輕處理。如，妙可藍(lán)多在發(fā)現(xiàn)資金占用后，在限期內(nèi)收回全部占用資金；*ST經(jīng)開(kāi)在查明存在違規(guī)擔(dān)保后一個(gè)月內(nèi)全部解除。兩案后續(xù)均被從輕處理。對(duì)其他類(lèi)型案件，處理中也加強(qiáng)引導(dǎo)、督促涉案責(zé)任人及時(shí)整改或采取補(bǔ)救措施。

??三是對(duì)當(dāng)事人的“無(wú)心之失”，將其主觀(guān)狀態(tài)作為重要的從輕考量情節(jié)。所謂“無(wú)心之失”表現(xiàn)為對(duì)規(guī)則理解不到位或者具體業(yè)務(wù)操作失誤所致，當(dāng)事人沒(méi)有明顯的主觀(guān)惡意，也未造成實(shí)際損害或損害后果輕微，在責(zé)任區(qū)分時(shí)適度從輕、減輕處理。相關(guān)案件集中于股票買(mǎi)賣(mài)、權(quán)益變動(dòng)違規(guī)等。如，部分股東因質(zhì)押平倉(cāng)賣(mài)出股份而未及時(shí)披露減持計(jì)劃，考慮到依約被動(dòng)賣(mài)出的性質(zhì)，僅采取監(jiān)管措施；部分公司股東在執(zhí)行增減持計(jì)劃時(shí)出現(xiàn)誤操作導(dǎo)致短線(xiàn)交易，不存在明顯的主觀(guān)故意，均對(duì)其予以口頭警示。

??三、區(qū)分不同主體，合理認(rèn)定與分配上市公司與控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高的責(zé)任

? 同一個(gè)案中，根據(jù)責(zé)任人的權(quán)限范圍、履職情況、知情參與情況等，合理認(rèn)定與分配主體責(zé)任，抓住“關(guān)鍵少數(shù)”。

??一是區(qū)分上市公司與控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高責(zé)任。對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人濫用控制地位主導(dǎo)的違規(guī)行為，由控股股東、實(shí)際控制人承擔(dān)主要責(zé)任，上市公司客觀(guān)上難以知情、沒(méi)有明顯過(guò)錯(cuò)，董監(jiān)高已勤勉盡責(zé)仍不知情，且積極采取補(bǔ)救措施的，給予從輕、減輕處理。如，至正股份控股股東主導(dǎo)資金占用，被公開(kāi)譴責(zé)；公司因未確保資金獨(dú)立性，責(zé)任相對(duì)較輕且積極采取補(bǔ)救措施，收回全部占用資金，給予通報(bào)批評(píng)；寧波中百違規(guī)擔(dān)保案中，時(shí)任董事長(zhǎng)利用職務(wù)便利，繞過(guò)公司內(nèi)控體系，擅自使用公章對(duì)外提供擔(dān)保，被公開(kāi)譴責(zé)；公司因未對(duì)印章管理實(shí)施有效內(nèi)部控制，責(zé)任較輕，且在發(fā)現(xiàn)后積極主張救濟(jì)，給予通報(bào)批評(píng)。

??二是精細(xì)區(qū)分上市公司董監(jiān)高的個(gè)人責(zé)任。壓嚴(yán)壓實(shí)主導(dǎo)、組織、參與違規(guī)的董監(jiān)高責(zé)任，對(duì)不知情、難以知情、已勤勉盡責(zé)的其他董監(jiān)高酌情從輕。一方面，區(qū)分負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)的董事會(huì)秘書(shū)與直接組織實(shí)施相關(guān)違規(guī)的其他董監(jiān)高責(zé)任。如，*ST中新、*ST貴人資金占用案中，董事會(huì)秘書(shū)對(duì)資金流出不易發(fā)現(xiàn)、難以知情，且在發(fā)現(xiàn)違規(guī)后督促整改、追討資金，故予以從輕處理。另一方面，區(qū)分直接參與經(jīng)營(yíng)管理的內(nèi)部董事與不在公司常規(guī)任職的獨(dú)立董事責(zé)任。如，*ST宏圖涉及業(yè)績(jī)預(yù)告與信息披露不及時(shí)違規(guī)，公司及主要責(zé)任人被公開(kāi)譴責(zé)。獨(dú)立董事兼審計(jì)委員會(huì)召集人僅對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)負(fù)責(zé)，且其在履職過(guò)程中難以知曉導(dǎo)致業(yè)績(jī)差異的補(bǔ)償協(xié)議，并明確提示關(guān)注業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，責(zé)任相對(duì)較輕，被采取監(jiān)管措施。

? 2021年，上交所上市公司監(jiān)管工作將繼續(xù)貫徹國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，落實(shí)上交所《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》，強(qiáng)化分類(lèi)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，完善信息披露、公司治理等基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”的合規(guī)意識(shí)，引導(dǎo)督促上市公司專(zhuān)注主業(yè)、嚴(yán)守誠(chéng)信、規(guī)范運(yùn)作，著力構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的良好市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)滬市公司高質(zhì)量發(fā)展。